미국 경제 제재, 유가 하락, 캐나다 관세

요약: 오늘 국제정치 뉴스와 미국 증시를 같이 보면, 역시 핵심 변수는 미국의 대이란 제재였다. 이란뿐 아니라 이란과 거래하는 제3국과 기업까지 압박 수위를 높이면서, 중국을 비롯한 주요 교역국이 어떻게 대응할지가 새로운 관전 포인트로 떠올랐다. 그런데 호르무즈 해협 기뢰 제거 소식과 원유 공급 안정 기대감이 겹치면서 유가는 오히려 내려갔고, 그 덕에 증시의 지정학적 공포 심리는 크게 번지지 않았다. 여기에 캐나다와의 관세 갈등까지 맞물리다 보니, 나는 성장주만 붙잡고 있기보다 방산이나 에너지 같은 지정학적 헤지 종목을 함께 담아두는 전략이 유리하다고 본다.

미국의 대이란 압박, 군사전에서 경제전으로

8월 25일 오후 시장을 보다가 가장 눈에 띈 국제정치 뉴스는 트럼프 행정부의 대이란 경제 압박 확대였다. 미 재무부가 이란 경제를 국제 금융·무역망에서 더 고립시키는 제재를 내놓으면서, 이란과 거래하는 나라들까지 함께 압박하고 있다. Reuters 보도를 보니 미국은 이란과 계속 거래하는 국가들에 관계 단절을 요구하고 있고, 이른바 2차 제재 가능성도 커지는 분위기다. 이란은 이를 강하게 비판했고, 중국도 이란과의 정상적인 경제 관계는 방해받으면 안 된다고 맞섰다. 결국 이건 미국과 이란만의 싸움이 아니라, 중국과 제3국 기업들이 미국 금융시장과 이란 교역 사이에서 어느 쪽을 택할지가 관건이라고 본다. 공장에서 일하다 보면 이런 뉴스는 원자재·부품 쪽 리스크로 먼저 와닿는다. 군사 충돌이 커지면 원유·금·방산주가 바로 튀지만, 경제 제재는 공급망과 금융결제, 해운, 에너지 거래를 통해 훨씬 넓게 스며든다. 특히 이란산 원유 거래에 발을 걸친 국가와 기업을 미국이 실제로 제재하면 원유 공급망 자체가 다시 짜일 수 있다. 반대로 제재가 군사작전을 대신하는 카드로 쓰인다면 시장 전체의 극단적인 위험회피는 오히려 누그러질 수도 있다. 그래서 나는 지금은 ‘전쟁이니까 무조건 매도’라는 식보다, 제재가 실제 원유 공급과 기업 실적을 얼마나 흔드는지부터 확인하는 게 맞다고 생각한다.

호르무즈 리스크 완화가 유가를 끌어내렸다

그런데 흥미로운 건 제재가 세졌는데도 이날 원유시장은 오히려 약세였다는 점이다. 트럼프 대통령은 호르무즈 해협 국제수역에 설치됐던 기뢰가 제거되거나 폭파됐다고 밝혔고, 새로운 기뢰 설치 움직임은 계속 감시하겠다고 경고했다. 호르무즈 해협은 세계 에너지 공급의 핵심 통로라서, 통항 위험이 낮아진다는 신호 하나만으로도 유가에 붙어 있던 지정학적 프리미엄이 빠질 수 있다. 실제로 Reuters의 이날 글로벌 시장 기사를 보면 원유 가격과 국채금리가 같이 내려갔고, 기술주가 반등하면서 미국 주요 지수는 오후 들어 오름세로 돌아섰다. 이 대목은 나 같은 에너지주 투자자 입장에서 양날의 검이다. 이란 제재가 실제 수출 물량을 줄이면 중기적으로 유가 하방을 받쳐줄 수 있지만, 해상 운송이 정상화되고 공급 불안이 가라앉으면 단기 유가 상승은 제한된다. 그래서 나는 유가 급등만 보고 뒤늦게 쫓아가기보다, 생산원가가 낮고 현금흐름이 탄탄한 대형주 위주로 접근하는 게 낫다고 본다. 주가가 이미 조정을 받은 만큼, 급등주를 좇기보다는 나눠서 사들이는 쪽으로 지켜볼 만하다는 게 내 판단이다.

캐나다 관세전쟁까지 겹친 미국의 통상 리스크

중동 소식만 보고 있을 수 없는 게, 북미에서도 새로운 통상 충돌이 커지고 있기 때문이다. 미국은 캐나다산 자동차·트럭과 부품에 최대 50% 관세를 매길 수 있다고 했고, 캐나다는 약 200억 달러 규모의 미국산 수입품에 보복관세로 맞섰다. 캐나다의 조치는 9월 8일부터 시행되며, 품목에 따라 15%, 25%, 50% 관세가 붙는다. 미국과 캐나다는 세계에서 가장 촘촘하게 얽힌 생산망을 갖고 있어서, 자동차와 부품 관세가 실제로 매겨지면 비용 부담은 캐나다 기업만의 문제로 끝나지 않는다. 자동차 공장에서 일하는 입장에서 보면, 미국 완성차·부품업체도 같은 공급망 충격을 그대로 받을 수밖에 없다. 더 신경 쓰이는 건 USMCA 체제다. Reuters 분석을 보면 이번 갈등이 미국·멕시코·캐나다 무역협정의 앞날에 대한 불확실성까지 키울 수 있다고 지적한다. 투자자 입장에서는 이게 자동차, 산업재, 철강처럼 북미 공급망 의존도가 높은 기업에는 할인 요인이 될 수 있다고 본다. 반면 정부 계약이나 국방예산처럼 민간 소비와 관세 사이클에 덜 흔들리는 방산기업은 포트폴리오의 변동성을 낮춰주는 역할을 할 수 있다. 미국·이란 갈등, 러시아·우크라이나 문제, 북미 통상마찰이 한꺼번에 겹치는 지금 같은 시기엔, 국제정치 리스크와 직접 맞닿은 업종의 실적 안정성이 다시 부각될 수 있다고 생각한다.

증시는 공포보다 실적을 선택하고 있다

그런데도 25일 미국 증시가 전면적인 위험회피 장세로 넘어가지 않았다는 점은 눈여겨볼 만하다. Reuters 집계를 보면 이날 글로벌 증시는 기술주를 중심으로 강세였고, 오후 장에서 나스닥, S&P 500, 다우지수가 모두 올랐다. 동시에 미국 국채금리는 내려갔고 원유 가격도 약세였다. 결국 시장은 미국·이란 제재와 캐나다 관세 갈등을 심각한 정치 변수로는 보되, 아직 기업이익 전체를 흔드는 시스템 리스크로까지는 반영하지 않고 있는 셈이다. Nvidia 실적이나 미국 물가지표 같은 기업·거시 이벤트도 투자자의 시선을 분산시키고 있다. 그래서 나는 지금은 전면 매도보다 ‘성장주+지정학적 헤지’ 조합이 합리적이라고 본다. 방산주는 중동과 우크라이나를 포함한 장기 국방 수요가 뒷받침되고, 에너지주는 이란 제재가 실제 원유 수출을 압박하면 다시 가격 모멘텀을 받을 수 있다. 반대로 캐나다와 얽힌 자동차 공급망, 원자재 비용 상승에 취약한 제조업, 이란 교역 때문에 2차 제재 위험이 있는 기업은 당분간 안전마진을 넉넉히 잡고 접근하는 게 낫다고 생각한다.

맺음말

현재 투자 방향은 시장 전체를 무리하게 쫓아가기보다, 방산과 우량 에너지주를 나눠서 사 모으며 지정학적 위험을 헤지하는 쪽이다. 미국·이란 제재가 경제전으로 번지고 있지만, 호르무즈 해협 리스크가 완화되면서 시장 전체의 공포는 눌려 있는 상태다. 그래서 나는 현금을 전부 방어적으로 돌리기보다, 기존 기술주 포지션은 유지하면서 지정학적 수혜가 기대되는 업종을 조금씩 더 담는 편이 맞다고 본다. 만약 종전 관련 결정이 나온다면 방산 관련 종목은 보합권에서 움직일 가능성이 크다고 보고, 앞으로도 나눠서 사들이는 방식으로 접근할 생각이다.

 

관심 종목 2개 - Lockheed Martin (LMT), ConocoPhillips (COP)
Lockheed Martin (LMT) - 장중 확인한 가격은 $559.49, 전일 종가 $564.14 대비 -$4.65(-0.82%)였다. 미국·이란 긴장과 장기적인 글로벌 국방 수요를 동시에 고려하면 조정 시 분할 매수 후보로 볼 수 있다. 다만 최근 주가 약세가 이어지고 있어 한 번에 비중을 크게 확대하기보다는 분할 진입이 적절하다.
ConocoPhillips (COP) - 오후 3시 19분경 Yahoo Finance 기준 $132.77, 전일 종가 $133.35 대비 -$0.58(-0.43%)였다. 이날 유가 하락으로 주가가 약세지만 미국의 대이란 2차 제재가 실제 원유 거래를 제한한다면 공급 측면에서 다시 에너지 기업의 실적 기대를 높일 수 있다. 다만 호르무즈 정상화는 반대 방향의 변수이므로 역시 분할 매수가 적절하다.

 

Source/Data
Reuters - Iran vows to resist widened US sanctions, says Washington seeks talks. August 25, 2026.

Bloomberg - War With Iran: Trending News, Latest Updates, Analysis. August 25, 2026.